碳强度指标（CII）在二手船买卖市场的影响力已经开始显现，不同评级的船舶已表现出明显的流动性差异。

VesselsValue分析师Simon Rowse通过分析2022年全球二手船买卖活动，总结了CII 评级与二手船流动性的关系。同时，还估算了不同评级的船舶为实现达标所需调整的航速幅度，以及调整航速后对应的潜在估值变化。

2022二手船买卖活动

(资料图片仅供参考)

2022年，商船船队有约10%的船舶完成了二手船交易。我们首次观察到了不同CII评级的船队在市场流动性上的表现差异。

图1：2022年全球商船买卖活动

评级为B的现役船舶中有12.8%在2022年发生交易，其次是在评级为C的船舶（11.6%）。

从今年开始实施的环境法规来看，这些船舶可以说风险最低，因为它们已经证明了其满足CII法规运营的能力。

奇怪的是，评级为A的船舶交易频率略低（9.2%）。船东们可能并不愿意在日益严格的监管环境中放弃能效表现最好的船舶。这些船舶的价值可能会出现溢价，但目前尚不清楚。

我们来看需要根据CII法规制定船舶能源效率改进计划(SEEMP)的船舶，评级为D的船舶交易频率也较低(8.6%)。

其中许多船舶可以通过对其运营状况或配置进行相对较小的调整来满足CII法规要求。评级为E的船舶交易频率要低得多（4.2%）。这些船舶承担的风险最大，为符合CII要求所需做出的大幅整改，可能让船东在财务上举步维艰。对于这些船舶，买家们或许期望价格折扣以弥补合规风险。

图2：2022年散货船、油轮与集装箱船的买卖活动

细看各船型领域，散货船和油轮的平均流动性非常相似，2022年各自船队的交易量约为10%（10.4%）。

然而，我们看到不同CII评级的差异在油轮市场上要明显得多。油轮市场的流动性高度集中在CII评级A、B和C的船舶上。

2022年，CII评级为E的油轮中，只有3.3%的船舶有交易，仅为平均水平的三分之一，是评级为B的油轮的五分之一。

流动性影响

改变航速是改善船舶CII表现最直接的方法之一。下图显示了不同CII评级的船舶调整至C级中间水平所需的平均航速的改变。

图3：所需的平均航速调整百分比（所有商船）

图4：提高或降低评级到C级时船价变化估算

从全部船型领域的情况来看，通过加速达到C级的A级船舶，所需的9%的航速增加将导致船舶价值增加7%。而通过减速到达C级的E级船舶，平均航速降低12%可能将导致船舶价值贬值12%。

图5：预估的船舶价值变化百分比（散货船、油轮和集装箱）

可以观察到这种影响在油轮市场上最为突出，A级船舶可能产生9%的平均价值溢价，而E级船舶的平均贬值率达到15%。

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